miércoles, 30 de septiembre de 2009
USD index
Aqui se jugarán gran parte de las bazas. Si el USD rompe ese soporte horizontal que está creando, confirmaría una especie de H-C-H. Entonces se activaría un escenario señalado hace unos dias: el USD se iría cuando menos a mínimos, los mercados de renta variable subirían fuerte, y todo se desencadenaría.
SP500
Este es el recuento que casi todo el mundo vemos. Acabando una cuarta o iniciando una 5. Cumple todas las pautas, todo. De ser asi, nos queda pensar en el objetivo: de ser una 5ª truncada, en la zona de los 108X. De ser igual en amplitud y tiempo a a 1, sobre 1.100 allá por el 8 de octubre.El DAX no admite este recuento. Habría superposición de 1 y 4. Solo en caso de una pauta terminal se admitiría, y entonces la 5 sería truncada siempre.
Hay un segundo recuento, según el cual habríamos iniciado una onda bajista, realizado la i y estaríamos en la ii. Dentro de esta, realizadas la a y la b. La c sería una buena trampa de mercado.
VIX
El gráfico diario, ni fu ni fa, tal vez el intradía nos diga un poco más.
Pues el intra, subida desde mínimos y lateral. Interesante. Veremos por donde rompe ese lateral.
Pues el intra, subida desde mínimos y lateral. Interesante. Veremos por donde rompe ese lateral.
INVESTORS INTELLIGENCE
Tretze me recuerda la postal del Investors actualizada a dia de hoy. Entren, entren. Recuerdo que estos son los profesionales, gestores y demás.
lunes, 28 de septiembre de 2009
EL AMIGO AMERICANO
Mi amigo Tretze me manda esta tarde una postal del amigo americano. Es de este fin de semana, pero no iba nada desencaminado.
USD INDEX
Me quedo con este, que estoy vago. He comentado la relación inversa renta variable y USD index. Pues uno de ellos se equivoca.
domingo, 27 de septiembre de 2009
VIX
¿Es la salida buena al alza? Veremos. Por lo de pronto, la sombra superior debería avisar de un lunes alcista en los mercados. Eso si, los osciladores siguen mostrando divergencias claras. Veamos un segundo gráfico de un colega americano.
DAX RECUENTO
Así cerró el viernes. Amenaza de doble techo, por debajo de la clavicular, lo que parece un triángulo en formación.
Bajo mi punto de vistas, las dos últimas estructuras son asi: una onda impulsiva al alza (cuadro rojo) que NO hace máximos respecto al máximo precedente, y desde ahí, un ABC. Volvamos a la primera idea: si hay confirmación del doble techo, nos manda al 5.480, en lo que podría ser un segundo ABC o algo más.
Se mire como se mire, la bajada nos produce un solapamiento de ondas, solo admisible en ondas terminales. Admitiendo que a finales de agosto hacemos 1 ó a, que hemos finalizado una 3 ó c, que estamos en 4 o d (o ha finalizado), podemos ir a buscar la 5 o e desde este nivel, siempre y cuando volvamos por encima de la clavicular del doble techo. De romperse el triángulo por abajo, y la zona soporte del viernes, la línea origen y 0 ó b nos marcaría el límite inferior. De ser perdida, debemos considerar todo el recuento.
En diario quedaría, más o menos, asi.
+25+SEPT+REC.png)
Me preocupa mucho el fallo en V de lo que he considerado tercera. Pero mucho mucho. Salvo que alguien me pueda convencer que lo que señalo en el segundo gráfico con el cuadro rojo se descompone en 3 ondas y no en 5. Si alguien me convence, puede haber máximos, puesto que entonces consideramos los máximos previos a ese cuadro y hablamos de un doble 3 y podemos dar por finalizada la 4. Pero de ser en 5, es posible que los previos sean los máximos alcanzados.
Edito: visto en el gráfico del cfd, si parece un 3, pero con precaución.
sábado, 26 de septiembre de 2009
SP500 (I): PANORAMICA GENERAL
Empezamos por los apuntes sobre el gráfico, dejando para otro comentario los recuentos posibles (que los hay, y muy jugosos).
En el SP500 INDEX no está tan clara la escala que deba emplearse que mejor se adapta al precio. Veamos
GRAFICO ESCALA LINEAL:
En este gráfico me gusta la directriz superior. Mantiene la directriz principal y la de aceleración. Además, se señala un pequeño segmento horizontal de color malva a la altura de los máximos de agosto. Ese segmento tendrá su importancia en el recuento, puesto que algunos analistas sitúan ahi el fin de la i y señalan que si estamos en iv, no debería bajar de ahí. Como nota a pie, en el DAX si habría ya solape de esos niveles.
Con toda la precisión que tiene el lineal, me gusta la directriz inferior del semilogarítmico. Pero bueno, ya digo, no ha perdido ninguna de ellas.
Por osciladores, ojo al MACD. Está cruzado a la baja, pero casi más importante considero la directriz en el que se viene apoyando desde octubre de 2008. Un dia tenemos que hablar de fechas y ciclos Como apunte: octubre 2007 a oct 2008, A, octubre/nov 2008 a oct/nov 2009 su corrección B.
En el SP500 INDEX no está tan clara la escala que deba emplearse que mejor se adapta al precio. Veamos
GRAFICO ESCALA LINEAL:
En este gráfico me gusta la directriz superior. Mantiene la directriz principal y la de aceleración. Además, se señala un pequeño segmento horizontal de color malva a la altura de los máximos de agosto. Ese segmento tendrá su importancia en el recuento, puesto que algunos analistas sitúan ahi el fin de la i y señalan que si estamos en iv, no debería bajar de ahí. Como nota a pie, en el DAX si habría ya solape de esos niveles.
Con toda la precisión que tiene el lineal, me gusta la directriz inferior del semilogarítmico. Pero bueno, ya digo, no ha perdido ninguna de ellas.Por osciladores, ojo al MACD. Está cruzado a la baja, pero casi más importante considero la directriz en el que se viene apoyando desde octubre de 2008. Un dia tenemos que hablar de fechas y ciclos Como apunte: octubre 2007 a oct 2008, A, octubre/nov 2008 a oct/nov 2009 su corrección B.
NDX
Y en el límite. Es la leche la situación técnica de los gráficos. Busco en mi recuerdo las clases de derecho romano de Xavier D'Ors, hijo del gran romanista D. Alvaro D'Ors, cuando nos explicaba la figura del término incierto: certeza de algo que va a suceder, pero con incertidumbre en el plazo. Creo recordar que se formulaba como "dies certus an incertus quando".
Pero volvamos al gráfico. Recordar que tengo de referencia en escala semilogarítmica, porque cre que en este caso es el que se ajusta a lo que está haciendo el precio.
El caso es que mantiene la directriz alcista. Y que estamos muy próximos al retroceso del 61,8 %, y que casi hemos tocado los mínimos de julio de 2008, y que estamos cerrando una cuña. Y que como señalaba respecto al ibex en un comentario de esta semana, cada impulso desde los mínimos del cuarto trimestre de 2008 se ha detenido en uno de los retrocesos fibo. Ahora nos falta saber si va a por el 61,8 % o dice aquello de... hasta aqui hemos llegado.
En el gráfico con osciladores, ojo al cruce del MACD y al importante volumen negociado respecto a los días previos. Y muy pendientes de la apertura del lunes.
Pero volvamos al gráfico. Recordar que tengo de referencia en escala semilogarítmica, porque cre que en este caso es el que se ajusta a lo que está haciendo el precio.
El caso es que mantiene la directriz alcista. Y que estamos muy próximos al retroceso del 61,8 %, y que casi hemos tocado los mínimos de julio de 2008, y que estamos cerrando una cuña. Y que como señalaba respecto al ibex en un comentario de esta semana, cada impulso desde los mínimos del cuarto trimestre de 2008 se ha detenido en uno de los retrocesos fibo. Ahora nos falta saber si va a por el 61,8 % o dice aquello de... hasta aqui hemos llegado.
En el gráfico con osciladores, ojo al cruce del MACD y al importante volumen negociado respecto a los días previos. Y muy pendientes de la apertura del lunes.
NIK
Comentaba dias atrás que veía al NIK con poquita salud. El lunes será un dia muy importante desde un punto de vista técnico para el NIK. En gráfico lineal, cierra en el límite de la directriz alcista mayor. El pasado viernes deja un buen hueco por arriba.
En escala semilogarítmica, debe darse por rota esa directriz e incluso realizado un pull-back a la misma. Precaución, por tanto.
En escala semilogarítmica, debe darse por rota esa directriz e incluso realizado un pull-back a la misma. Precaución, por tanto.McClellan
Yo diría que el McClellan nos está advirtiendo que la corrección iniciada no ha finalizado. No es un indicador sobre el que tenga un gran dominio todavía. De lo que puedo ver, parece anticipar los movimientos y señalar divergencias. Y a cierre de viernes, no señala giro todavía, más bien todo lo contrario.
BONOS
Como dice un amigo mio que trabaja en banca: el sistema se ha salvado, puesto que vuelve a funcionar el mercado de deuda. Que se haya salvado por el empleo de cuantitativos (es decir, emisión de moneda para la compra de deuda por parte de la FED, entre otros sin otro respaldo) a costa de debilitar la moneda (en realidad, lo han pagado todos los tenedores de dólares) es otro cantar. En fin, que ya están diciendo que el empleo de cuantitativos se va a acabar y que deben ser de nuevo las entidades, etc, las que compren deuda. En definitiva, una prórroga para el sistema. En un comentario sobre la deuda realizado con anterioridad, vimos una directriz de largo plazo del 30 Y T-Bond. El día que pierda esa directriz, este mundo dejará de ser como lo consideramos. Mientras, que siga la fiesta. Pero vamos a lo que vamos.
BUND:
El conteo que señalo va funcionando. En el corto plazo, muy bien. El conteo general, veremos cual es la alternativa: si estamos en una 3 o una 5. El gráfico nos lo dirá. Y según sea una u otra, las posibilidades para la renta variable serán unas u otras, pero ya digo, el gráfico nos señalará las opciones. En cualquier caso (sea 3 o 5), habría desarrollado la 1 y 2 de esa onda, y va a iniciar la 3.
BUND:
El conteo que señalo va funcionando. En el corto plazo, muy bien. El conteo general, veremos cual es la alternativa: si estamos en una 3 o una 5. El gráfico nos lo dirá. Y según sea una u otra, las posibilidades para la renta variable serán unas u otras, pero ya digo, el gráfico nos señalará las opciones. En cualquier caso (sea 3 o 5), habría desarrollado la 1 y 2 de esa onda, y va a iniciar la 3.
30Y T-BOND
El recuento también parece ser bueno, y la situación es muy similar al bund. En junio inician un nuevo impulso al alza, del que ya lleva realizado la 1 y 2 y está iniciando su 3.
UNA CURIOSIDAD. TEF
El 15 de mayo se me ocurrió tirar unas líneas, para ver la proyección de ruptura del triángulo que estaba formando.
Es el mismo gráfico, unos meses más tarde. Ni siquiera he tocado las referencias.
Es el mismo gráfico, unos meses más tarde. Ni siquiera he tocado las referencias.
Para que luego digan que el IBEX es una variable errática. Por cierto, cuidado con la vela semanal de TEF, y atención a la vela de esta semana, que puede dejar una figura muy peligrosa.
viernes, 25 de septiembre de 2009
DJT
Primer apunte gráfico del fin de semana. Esto es una estrella vespertina en gráfico semanal con apoyo de volumen y contra la EMM200.
DE CARPATOS
Y esto es directamente de Cárpatos. Ya saben mi teoría de por donde vendrá el siguiente crash del mercado, con la hipótesis que cuadraría muchas piezas del puzzle
http://www.serenitymarkets.com/ficha_comentario.asp?sec=4&id=56040
"Hoy el Telegraph dedica a España un duro artículo: Spain tips into depression http://www.telegraph.co.uk/finance/economics/6228390/Spain-tips-into-depression.html La primera cita pone realmente los pelos de punta: Spain is sliding into a full-blown economic depression with unemployment approaching levels not seen since the Second Republic of the 1930s and little chance of recovery until well into the next decade, according to a clutch of reports over recent days. Vamos, que cifras de paro no vistas desde los años 30 y pocas posibilidades de recuperación hasta bastante adentrados en la próxima década... El Wall Street Journal también nos atiza: Spain Wrestles Itself to Shrink Deficit
Goals Are Complicated by Central Government's Weak Hand, Next to Regional Powers, in Setting Public Spending Esta espiral de artículos y análisis en contra de nuestro país, es peligrosa. En el mundo financiero todo es psicología y como empiecen a ir a por nosotros nos podemos dar un susto. El capital extranjero es vital. Por ello, puede que me equivoque pero me parece una decisión muy perjudicial esta de Hacienda que comenta El Confidencial: Hacienda propone subir hasta el 18% el impuesto a las gestoras de fondos y sicavs http://www.cotizalia.com/cache/2009/09/25/noticias_89_hacienda_impuestos_gestoras_fondos_sicav.htmlUna medida como esta, puede espantar al inversor extranjero más aún, y provocar un éxodo de capitales españoles al extranjero. Imaginemos a una persona con bastante dinero repartido en fondos. Hay libertad de capitales. Cualquiera hace su declaración al Banco de España y saca el dinero a cualquier país para comprar cualquier fondo. Para esa persona con bastante dinero no supone gran problema el papeleo, y su elección sería por ejemplo, tengo un fondo por ejemplo de renta fija aquí, al que le quitan de rentabilidad el 18% al año, y puede comprar otro exactamente igual en Luxemburgo al cero por ciento. El único trámite que hay por en medio, es una sencilla declaración al Banco de España que cuesta 10 minutos hacerla, y solicitar a su banco que haga la transferencia. Ahora mismo un fondo no es ninguna maravilla, su gran atractivo es el tema fiscal, si se le quita, pues no sé. No sé, puede que me esté equivocando, pero creo que sería una medida muy perjudicial, que no afectaría a contribuyentes con gran poder económico, si no a toda la población, porque en fondos tiene dinero gente de todos los niveles sociales. Creo que Hacienda no va por el camino correcto con esta medida. Qué terrible es esta crisis donde siguen pagando justos por pecadores. De hecho, los pecadores siguen de rositas. Yo me sigo preguntando, las constructoras quiebran pero ¿donde está el dinero que ganaron en los buenos tiempos, porque fue muchísimo? Casi nada. La pregunta del millón. Igual soy más corto que la manga de un chaleco, puede ser, pero no soy capaz de responder la pregunta. "
http://www.serenitymarkets.com/ficha_comentario.asp?sec=4&id=56040
"Hoy el Telegraph dedica a España un duro artículo: Spain tips into depression http://www.telegraph.co.uk/finance/economics/6228390/Spain-tips-into-depression.html La primera cita pone realmente los pelos de punta: Spain is sliding into a full-blown economic depression with unemployment approaching levels not seen since the Second Republic of the 1930s and little chance of recovery until well into the next decade, according to a clutch of reports over recent days. Vamos, que cifras de paro no vistas desde los años 30 y pocas posibilidades de recuperación hasta bastante adentrados en la próxima década... El Wall Street Journal también nos atiza: Spain Wrestles Itself to Shrink Deficit
Goals Are Complicated by Central Government's Weak Hand, Next to Regional Powers, in Setting Public Spending Esta espiral de artículos y análisis en contra de nuestro país, es peligrosa. En el mundo financiero todo es psicología y como empiecen a ir a por nosotros nos podemos dar un susto. El capital extranjero es vital. Por ello, puede que me equivoque pero me parece una decisión muy perjudicial esta de Hacienda que comenta El Confidencial: Hacienda propone subir hasta el 18% el impuesto a las gestoras de fondos y sicavs http://www.cotizalia.com/cache/2009/09/25/noticias_89_hacienda_impuestos_gestoras_fondos_sicav.htmlUna medida como esta, puede espantar al inversor extranjero más aún, y provocar un éxodo de capitales españoles al extranjero. Imaginemos a una persona con bastante dinero repartido en fondos. Hay libertad de capitales. Cualquiera hace su declaración al Banco de España y saca el dinero a cualquier país para comprar cualquier fondo. Para esa persona con bastante dinero no supone gran problema el papeleo, y su elección sería por ejemplo, tengo un fondo por ejemplo de renta fija aquí, al que le quitan de rentabilidad el 18% al año, y puede comprar otro exactamente igual en Luxemburgo al cero por ciento. El único trámite que hay por en medio, es una sencilla declaración al Banco de España que cuesta 10 minutos hacerla, y solicitar a su banco que haga la transferencia. Ahora mismo un fondo no es ninguna maravilla, su gran atractivo es el tema fiscal, si se le quita, pues no sé. No sé, puede que me esté equivocando, pero creo que sería una medida muy perjudicial, que no afectaría a contribuyentes con gran poder económico, si no a toda la población, porque en fondos tiene dinero gente de todos los niveles sociales. Creo que Hacienda no va por el camino correcto con esta medida. Qué terrible es esta crisis donde siguen pagando justos por pecadores. De hecho, los pecadores siguen de rositas. Yo me sigo preguntando, las constructoras quiebran pero ¿donde está el dinero que ganaron en los buenos tiempos, porque fue muchísimo? Casi nada. La pregunta del millón. Igual soy más corto que la manga de un chaleco, puede ser, pero no soy capaz de responder la pregunta. "
LES ASEGURO QUE NO SOY YO QUIEN FIRMA EL ARTICULO
Por la parte que me toca, me gusta incidir en la relación Dolar y mercados en la segunda parte del artículo
Plusmarcas tenebrosas. Dólar y mercados [Imprimir]
Las convulsiones experimentadas por economías y mercados en los pasados meses han acostumbrado a los inversores a eventos extremos y sin precedente histórico, de forma que las reacciones son ahora más ramplonas. El acontecimiento de esta semana, protagonizado por el Tesoro americano, es especialmente remarcable por relevante y por la escasez de información aportada en los medios.
El Guinnes World Record de la semana lo ha conseguido el Tesoro americano gracias a la emisión de deuda por valor de $112.000 millones en cuatro días. Sin precedente alguno y siguiendo con la escena política de “dólar fuerte”, el Tesoro ha endeudado a América en lo que llevamos de año en $1.41 billones, tres veces más que en el conjunto de 2.008.
También esta semana, la FED ha anunciado que continuará diligente con su plan de compra de activos respaldados por hipotecas, es decir, transferencias adicionales de problemas del sector privado al público. Acerca de subidas de tipos, comenta la FED que la política de tipos bajos perdurará en el tiempo. La entonación de un simple acercamiento al cambio de sesgo en materia de tipos antes de lo que espera el mercado será percibido muy negativamente y lo saben.
Los tipos de interés se modificarán en último término aunque antes las autoridades deben comenzar por restringir la política monetaria cuantitativa y drenar liquidez. Nadie sabe cuándo ni cómo pero es obligado y su capacidad de éxito muy comprometida sin disgustar a los mercados. La PUT que disfruta el mercado estos días de la Resera Federal se convertirá en un straddle.
Desde el comienzo de la crisis, la FED ha inyectado cerca de $800.000 millones en el sistema bancario y ha adquirido deuda del estado y activos, en buena medida tóxicos, hasta situar el balance en aproximadamente $2.14 billones (trillion), cotas inimaginables,. La recuperación económica está en marcha, dice la FED mientras se compromete a su apuntalamiento ampliando los planes de impresión de moneda y tipos bajos prolongados. Parece que existe cierta recuperación pero frágil y potencialmente lisiada.
Las autoridades transmiten mensajes positivos y pretenden aumentar la transparencia de manera que ésta pueda incidir en la mejora de la confianza, tan necesaria para conseguir una recuperación económica sostenida. Se trata sólo de una puesta en escena.
A principios de semana la FED ha informado de que no cumplirá el mandato del Tesoro, del pasado mes de junio, de presentar antes del día 1 de octubre un informe explicativo de su gestión de la crisis. Un oficial de la FED se ha permitido declarar que la información solicitada es un asunto de baja prioridad, en un alarde de transparencia, sí señor.
El FDIC, (Fondo de Garantía de Depósitos Bancarios en USA) comenzó hace un mes a avisar de la proximidad de un inminente aumento de quiebras bancarias. FDIC admite que 416 entidades pueden caer en cualquier momento, ¡qué habrá detrás!. Están alertando también de que en los próximos años van a necesitar cerca de 70.000 millones para atender las coberturas de depositantes damnificados por la quiebra de sus bancos.
El FDIC dispone a día de hoy de $10.000 millones aproximadamente. Sin embargo, según informes no oficiales (sin duda más realistas y verosímiles cuando son serios y el referido lo es sin duda alguna) la estimación de fondos necesarios para que el FDIC pueda atender sus compromisos alcanzará la franja de $350.000 a $400.000 millones de aquí a 2.013, puesto que los bancos en riesgo de quiebra no son 400, sino más bien 2.100.
El FDIC pretende imponer coeficientes superiores a los bancos y recaudar más para capitalizar ese fondo, es decir, dinero que los bancos tendrán que aportar y por tanto dinero que los bancos no pondrán a contribuir en beneficio de la recuperación económica.
CORRELACION DÓLAR Y MERCADOS
La política de dólar fuerte fingida por las autoridades americanas, en realidad se traduce en una pérdida del 18% frente al euro y el Dólar Index un 15% abajo desde marzo. El sentimiento generalizado en el mercado es que la moneda continuará perdiendo posiciones, especialmente ahora que está consiguiendo romper a la baja y hacer nuevos mínimos.
Sin embargo, la evolución técnica y el propio sentimiento de los inversores indican que la probabilidad de que se produzca un rebote de entidad es mayor. La pauta y los indicadores técnicos apoyan la tesis pero el hecho de que el Indice de Sentimiento Alcista del Dólar elaborado por Bloomberg se encuentre en niveles de 30.8% es un factor a considerar desde la óptica de la opinión contraria.
Cuando en marzo de 2.008 el dólar caminaba hacia los 1.60 contra el Euro, el índice de Sentimiento Alcista de Bloomberg también estaba en las inmediaciones del 30%. A partir de ahí, se detuvo la caída y el dólar recuperó del orden del 21%, hasta alcanzar los 1.24 en pocas semanas.
Cuando el dólar se deprecia los mercados de acciones se aprecian y viceversa, en una correlación cercana al 80%. Suponiendo el mantenimiento de tal correlación, es de esperar que si el dólar comienza una recuperación, los índices corrijan. Los niveles técnicos de ruptura del dólar y de los índices están a la vuelta de la esquina y pueden desencadenar una oleada de ventas importante durante las próximas semanas, según la teoría de ciclos la caída esperada se extenderá durante 5 – 8 semanas.
A continuación adjunto un gráfico muy interesante de la evolución del mercado -SP500- desde marzo, comparado con otras recuperaciones de los pasados 80 años, en términos de precio y volumen. La actual es la más intensa y casi la más débil en incremento de volumen.
Además el asunto de los volúmenes de contratación es muy controvertido, por el aporte de las operaciones Flash de los grandes brokers y por la extraña concentración de enormes partidas de volumen en títulos zombis semi-gubernamentales como Citi, Fannie Mae, Freddie Mac y otros pocos. Si se descuenta del volumen total a los zombis y a operaciones Flash, el diagnostico es que el mercado padece una anemia severa y es por tanto muy vulnerable.
Momento de peligro para las bolsas como se observa en la gráfica. La propia figura técnica, sobrecompra, ciclos, estacionalidad, sobrevaloración, comportamiento netamente vendedor de ejecutivos o insiders, comportamiento de empresas o acumulación de autocartera en mínimos de la serie, etc… son argumentos suficientes para elevar la cautela a niveles de alerta máxima.
Atentamente,
Sugerencias en analisis@mundivia.es
Antonio Iruzubieta.
CEFA
http://www.serenitymarkets.com/ficha_comentario.asp?sec=9&id=56018
Plusmarcas tenebrosas. Dólar y mercados [Imprimir]
Las convulsiones experimentadas por economías y mercados en los pasados meses han acostumbrado a los inversores a eventos extremos y sin precedente histórico, de forma que las reacciones son ahora más ramplonas. El acontecimiento de esta semana, protagonizado por el Tesoro americano, es especialmente remarcable por relevante y por la escasez de información aportada en los medios.
El Guinnes World Record de la semana lo ha conseguido el Tesoro americano gracias a la emisión de deuda por valor de $112.000 millones en cuatro días. Sin precedente alguno y siguiendo con la escena política de “dólar fuerte”, el Tesoro ha endeudado a América en lo que llevamos de año en $1.41 billones, tres veces más que en el conjunto de 2.008.
También esta semana, la FED ha anunciado que continuará diligente con su plan de compra de activos respaldados por hipotecas, es decir, transferencias adicionales de problemas del sector privado al público. Acerca de subidas de tipos, comenta la FED que la política de tipos bajos perdurará en el tiempo. La entonación de un simple acercamiento al cambio de sesgo en materia de tipos antes de lo que espera el mercado será percibido muy negativamente y lo saben.
Los tipos de interés se modificarán en último término aunque antes las autoridades deben comenzar por restringir la política monetaria cuantitativa y drenar liquidez. Nadie sabe cuándo ni cómo pero es obligado y su capacidad de éxito muy comprometida sin disgustar a los mercados. La PUT que disfruta el mercado estos días de la Resera Federal se convertirá en un straddle.
Desde el comienzo de la crisis, la FED ha inyectado cerca de $800.000 millones en el sistema bancario y ha adquirido deuda del estado y activos, en buena medida tóxicos, hasta situar el balance en aproximadamente $2.14 billones (trillion), cotas inimaginables,. La recuperación económica está en marcha, dice la FED mientras se compromete a su apuntalamiento ampliando los planes de impresión de moneda y tipos bajos prolongados. Parece que existe cierta recuperación pero frágil y potencialmente lisiada.
Las autoridades transmiten mensajes positivos y pretenden aumentar la transparencia de manera que ésta pueda incidir en la mejora de la confianza, tan necesaria para conseguir una recuperación económica sostenida. Se trata sólo de una puesta en escena.
A principios de semana la FED ha informado de que no cumplirá el mandato del Tesoro, del pasado mes de junio, de presentar antes del día 1 de octubre un informe explicativo de su gestión de la crisis. Un oficial de la FED se ha permitido declarar que la información solicitada es un asunto de baja prioridad, en un alarde de transparencia, sí señor.
El FDIC, (Fondo de Garantía de Depósitos Bancarios en USA) comenzó hace un mes a avisar de la proximidad de un inminente aumento de quiebras bancarias. FDIC admite que 416 entidades pueden caer en cualquier momento, ¡qué habrá detrás!. Están alertando también de que en los próximos años van a necesitar cerca de 70.000 millones para atender las coberturas de depositantes damnificados por la quiebra de sus bancos.
El FDIC dispone a día de hoy de $10.000 millones aproximadamente. Sin embargo, según informes no oficiales (sin duda más realistas y verosímiles cuando son serios y el referido lo es sin duda alguna) la estimación de fondos necesarios para que el FDIC pueda atender sus compromisos alcanzará la franja de $350.000 a $400.000 millones de aquí a 2.013, puesto que los bancos en riesgo de quiebra no son 400, sino más bien 2.100.
El FDIC pretende imponer coeficientes superiores a los bancos y recaudar más para capitalizar ese fondo, es decir, dinero que los bancos tendrán que aportar y por tanto dinero que los bancos no pondrán a contribuir en beneficio de la recuperación económica.
CORRELACION DÓLAR Y MERCADOS
La política de dólar fuerte fingida por las autoridades americanas, en realidad se traduce en una pérdida del 18% frente al euro y el Dólar Index un 15% abajo desde marzo. El sentimiento generalizado en el mercado es que la moneda continuará perdiendo posiciones, especialmente ahora que está consiguiendo romper a la baja y hacer nuevos mínimos.
Sin embargo, la evolución técnica y el propio sentimiento de los inversores indican que la probabilidad de que se produzca un rebote de entidad es mayor. La pauta y los indicadores técnicos apoyan la tesis pero el hecho de que el Indice de Sentimiento Alcista del Dólar elaborado por Bloomberg se encuentre en niveles de 30.8% es un factor a considerar desde la óptica de la opinión contraria.
Cuando en marzo de 2.008 el dólar caminaba hacia los 1.60 contra el Euro, el índice de Sentimiento Alcista de Bloomberg también estaba en las inmediaciones del 30%. A partir de ahí, se detuvo la caída y el dólar recuperó del orden del 21%, hasta alcanzar los 1.24 en pocas semanas.
Cuando el dólar se deprecia los mercados de acciones se aprecian y viceversa, en una correlación cercana al 80%. Suponiendo el mantenimiento de tal correlación, es de esperar que si el dólar comienza una recuperación, los índices corrijan. Los niveles técnicos de ruptura del dólar y de los índices están a la vuelta de la esquina y pueden desencadenar una oleada de ventas importante durante las próximas semanas, según la teoría de ciclos la caída esperada se extenderá durante 5 – 8 semanas.
A continuación adjunto un gráfico muy interesante de la evolución del mercado -SP500- desde marzo, comparado con otras recuperaciones de los pasados 80 años, en términos de precio y volumen. La actual es la más intensa y casi la más débil en incremento de volumen.
Además el asunto de los volúmenes de contratación es muy controvertido, por el aporte de las operaciones Flash de los grandes brokers y por la extraña concentración de enormes partidas de volumen en títulos zombis semi-gubernamentales como Citi, Fannie Mae, Freddie Mac y otros pocos. Si se descuenta del volumen total a los zombis y a operaciones Flash, el diagnostico es que el mercado padece una anemia severa y es por tanto muy vulnerable.
Momento de peligro para las bolsas como se observa en la gráfica. La propia figura técnica, sobrecompra, ciclos, estacionalidad, sobrevaloración, comportamiento netamente vendedor de ejecutivos o insiders, comportamiento de empresas o acumulación de autocartera en mínimos de la serie, etc… son argumentos suficientes para elevar la cautela a niveles de alerta máxima.
Atentamente,
Sugerencias en analisis@mundivia.es
Antonio Iruzubieta.
CEFA
http://www.serenitymarkets.com/ficha_comentario.asp?sec=9&id=56018
Y ESTE TIENE LAS MISMAS DUDAS QUE YO
Todo radica en como consideremos la onda desde mediados de julio. Si extensión de la anterior o forma parte de la estructura de septiembre. De formar parte, como señalo en el DJT, aquella sería la 1, estamos concluyendo la 3, subida a doble techo, posible bajada en apoyo de los máximos de julio y posible triple techo o fallo.
Pero si consideramos que esta última onda es limpia, entonces podría bajar cuando le diese la gana. En el fondo, la ruptura de esa directriz dejaría como único soporte la directriz que une los mínimos de marzo y julio.
Pero si consideramos que esta última onda es limpia, entonces podría bajar cuando le diese la gana. En el fondo, la ruptura de esa directriz dejaría como único soporte la directriz que une los mínimos de marzo y julio.
jueves, 24 de septiembre de 2009
DJT
El recuento que me sale es que está concluyendo una iv, tal vez dentro de una 3. Quedaría volver a zona de máximos, bajar de nuevo para la 4 y subir a la 5 final. Es lo que se ocurre a estas horas, pero veremos. Es solo una posibilidad.
SP Y NDX
Lo que comentaba esta tarde y con los indicadores de esta noche. Por muchos signos que tengamos, mientras no se rompan las directrices nada de nada. Son divergencias nada más. Por cierto, al igual que el IBEX, se siguen apreciando los tres impulsos decrecientes.
En el SP me ha llamado la atención el volumen y su incremento en los últimos dias. Y me da la impresión que cada repunte del volumen se relaciona con un giro de mercado. Es solo una curiosidad.
En el SP me ha llamado la atención el volumen y su incremento en los últimos dias. Y me da la impresión que cada repunte del volumen se relaciona con un giro de mercado. Es solo una curiosidad.VIX
Las dos ultimas velas diarias son alcistas de narices, los osciladores apoyan la subida y ese MACD con ganas de cortar al alza. A continuación...
El gráfico de 15 minutos. Yo diría que es alcista, incluso muy alcista. Esas velas y ese banderín... mañana veremos.
USD INDEX
Gráfico intra:
Podría ser un ABC... me apunto mejor a una i y ii finalizada, iniciada iii, que ha desarrollado su (i), (ii) y (iii). Un tercer recuento es que sea todo una 1, con sus 5 ondas. Me inclino por la opción intermedia por la enorme fortaleza mostrada por el RSI y por el gráfico diario
En el diario, yo diría que es una estrella matutina con apoyo de la divergencia alcista del RSI.
Podría ser un ABC... me apunto mejor a una i y ii finalizada, iniciada iii, que ha desarrollado su (i), (ii) y (iii). Un tercer recuento es que sea todo una 1, con sus 5 ondas. Me inclino por la opción intermedia por la enorme fortaleza mostrada por el RSI y por el gráfico diario
En el diario, yo diría que es una estrella matutina con apoyo de la divergencia alcista del RSI.
BUND
De momento, parece que este recuento va funcionando. Por cierto, en la parte final de esa 2 azul, manos fuertes comprando y manos débiles vendiendo.
UNA POSIBILIDAD PARA EL IBEX
Consideremos, por un momento, que no existen las velas del 23 de febrero al 16 de marzo. Consideremos, pues, que en octubre se realizan los mínimos. ¿Que recuento resultaría?
Veamos el gráfico semanal.
Particularmente, a mi me saldría:
Una primera A grande, descompuesta en 3 ondas: ABC
La primera A con una extensión aproximada de 4.200 puntos
La C con una extensión de unos 6.600. La relación entre A y C se aproxima a los 1,61 (1,603)
Esa primera A grande finalizaría en la zona de los 7.700 puntos.
Los indicadores empezaron a girarse ahí al alza. También hay determinados índices que realizaron suelo en esa fecha.
Supongamos que desde entonces estamos en correctiva, llamémosle B grande, donde se distinguen tres grandes movimientos: un primero en sentido contrario al movimiento anterior, uno segundo que es donde se suele perpetrar la trampa de mercado y un tercero que es lo que Prechter llama la C devastadora.
Vale, admitamos esta hipótesis. Procedamos, pues a tirar un fibo desde máximos hasta el nivel de finalización del movimiento principal, como se señala en el gráfico. Y que cosas curiosas los retrocesos, de verdad: cada parada de esta C azul desde mínimos de febrero se ha detenido en uno de los niveles fibo: vamos a descomponerlo en sus ondas impulsivas (la i, la iii y la v):
i. Es la que va de mínimos hasta el retroceso del 23,60
iii. Es la que realiza con la ruptura del fibo anterior hasta el 38,2
v. Se está realizando desde la ruptura del 38,2 hasta el 50 %
Y ahí estamos, en el 50 % de retroceso de la A contada desde su inicio a su final.
Veamos más reglas: si la ii no ha retrocedido al menos el 38,2 % de la i, será, con toda probabilidad, la más extensa.
Si las tres ondas impulsivas son decrecientes, es muy probable que nos encontremos ante una pauta terminal, respaldada además esta pauta por el volumen.
A este respecto, recordar el comentario del otro día donde se apreciaba una pauta similar de tres ondas iguales pero cada vez más pequeñas en el DJT y en el NDX.
¿Momento de cortos? Veamos el diario. Pues... con la ruptura de la primera directriz sería una primera señal, pero con la ruptura de la segunda, casi confirmación. De momento, salgo algunas divergencias, no tenemos mucho más a lo que agarrarnos. Y fiarlo todo a un recuento (que, como comento muchas veces, están sujetos a muchas interpretaciones) es arriesgado. Es, simplemente, una posibilidad que ahí queda.
Veamos el gráfico semanal.
Particularmente, a mi me saldría:
Una primera A grande, descompuesta en 3 ondas: ABC
La primera A con una extensión aproximada de 4.200 puntos
La C con una extensión de unos 6.600. La relación entre A y C se aproxima a los 1,61 (1,603)
Esa primera A grande finalizaría en la zona de los 7.700 puntos.
Los indicadores empezaron a girarse ahí al alza. También hay determinados índices que realizaron suelo en esa fecha.
Supongamos que desde entonces estamos en correctiva, llamémosle B grande, donde se distinguen tres grandes movimientos: un primero en sentido contrario al movimiento anterior, uno segundo que es donde se suele perpetrar la trampa de mercado y un tercero que es lo que Prechter llama la C devastadora.
Vale, admitamos esta hipótesis. Procedamos, pues a tirar un fibo desde máximos hasta el nivel de finalización del movimiento principal, como se señala en el gráfico. Y que cosas curiosas los retrocesos, de verdad: cada parada de esta C azul desde mínimos de febrero se ha detenido en uno de los niveles fibo: vamos a descomponerlo en sus ondas impulsivas (la i, la iii y la v):
i. Es la que va de mínimos hasta el retroceso del 23,60
iii. Es la que realiza con la ruptura del fibo anterior hasta el 38,2
v. Se está realizando desde la ruptura del 38,2 hasta el 50 %
Y ahí estamos, en el 50 % de retroceso de la A contada desde su inicio a su final.
Veamos más reglas: si la ii no ha retrocedido al menos el 38,2 % de la i, será, con toda probabilidad, la más extensa.
Si las tres ondas impulsivas son decrecientes, es muy probable que nos encontremos ante una pauta terminal, respaldada además esta pauta por el volumen.
A este respecto, recordar el comentario del otro día donde se apreciaba una pauta similar de tres ondas iguales pero cada vez más pequeñas en el DJT y en el NDX.
¿Momento de cortos? Veamos el diario. Pues... con la ruptura de la primera directriz sería una primera señal, pero con la ruptura de la segunda, casi confirmación. De momento, salgo algunas divergencias, no tenemos mucho más a lo que agarrarnos. Y fiarlo todo a un recuento (que, como comento muchas veces, están sujetos a muchas interpretaciones) es arriesgado. Es, simplemente, una posibilidad que ahí queda.
APUNTES
Encuesta AAII, vuelve a presentar en USA más bajistas que alcistas. Veremos si en definitiva tiene razón Prechter cuando afirma que el mayor número de particulares alcistas se produce una vez iniciado un movimiento descendente, a la altura del primer rebote.
Posición manos fuertes. Pues la lectura de ayer no debería ser preocupante para los alcistas, ni mucho menos.
Posición manos fuertes. Pues la lectura de ayer no debería ser preocupante para los alcistas, ni mucho menos.
El indicador que va cantando correcciones con un poco de anticipación es el Mc Clellan. Desde el último toque a la zona del 70 y giro, ya está por la zona negativa. Ayer cruzó el 0 a la baja.
Tres postales:
El DAX
A cierre de ayer todavía mantenía la directriz de aceleración. En lineal lo mantiene a esta hora de la mañana, no así en log.
+23+sept.png)
NDX se va quedando sin recorrido para maniobras de amplitud de correcciones.
miércoles, 23 de septiembre de 2009
BUND
No sé porque razón no me deja hoy subir gráficos. Así no se puede hacer comentarios sobre ondas.
NOTAS:
La vela del VIX
La vela del BUND, que parece confirmar el recuento
La directriz bajista del futuro del SP
La envolvente bajista en el DJT
Las velas diarias de SP y DOW
Las velas horarias del DJI y SP
Mañana veremos (por fin) si hay desenlace en el triángulo del NIK.
NOTAS:
La vela del VIX
La vela del BUND, que parece confirmar el recuento
La directriz bajista del futuro del SP
La envolvente bajista en el DJT
Las velas diarias de SP y DOW
Las velas horarias del DJI y SP
Mañana veremos (por fin) si hay desenlace en el triángulo del NIK.
PRECAUCION
Leo en blogs USA mucha unanimidad sobre una pauta terminal, empezando por Prechter, y siguiendo unos cuantos más. Hablan de objetivo final en 1090/1100. Puede que tengan razón, y que esto esté próximo a su fin, no les voy a negar sus argumentos. La preocupación es la unanimidad. Cuidado cuando todos vemos lo mismo.
Gus me manda un comentario con una pregunta, y a raiz de ese comentario, me da por superponer estos dos gráficos.
Espero comentarios sobre os sugiere el gráfico.
Gus me manda un comentario con una pregunta, y a raiz de ese comentario, me da por superponer estos dos gráficos.
Espero comentarios sobre os sugiere el gráfico.
USD index recuento
Me encanta este gráfico y este recuento y que se sitúe en comparativa al SP. El autor del gráfico no soy yo, que sería muy torpe para sacar todas estas ondas. El autor sostiene que estamos en la C de la correctiva, que como C debe estructurarse en 5 ondas a la baja, que ha completado ya las 4 primeras y está en la 5. Dentro de esa 5, ya ha desarrollado la i y ahora está empezando la ii. Es para situarnos. Sostiene el autor que una vez formule la ii (esto lo digo yo: que está ahora y tocaría corrección de la renta variable de forma ligera, pongamos el SP a niveles de 1060/1050), el USD perderá el 76 y bajará en apoyo al 74. Entonces se hablaría de defunción del USD etc, y coincidiría con los máximos de la renta variable. Esta hipótesis yo la pondría en condicional: si pierde el 76, se irá a esos niveles. Si lo aguanta, los mercados caerán cuando el USD rompa la directriz que guía la bajada.Y para la operativa intra, si ahora está en ii, renta variable abajo. Cuando inicie iii, renta variable arriba.
Y si le da por romper la directriz bajista al alza, a los botes salvavidas.
martes, 22 de septiembre de 2009
VIX
El diario, más de lo mismo. Pero he conseguido gráfico intradía del VIX y veamos
Llega siempre al mismo nivel, y lateral.
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